公司是四川省最大的民用爆炸器件出产企业，职业界出产总值全国排名前五，现在具有12万吨/年工业炸药、1.6亿发工业雷管及500万米工业导索答应出产能力。企业界部产品优化、爆炸工程服务与外延收买多向开展。公司区位优势明显，增加空间宽广。四川“十二五”规划将铁路、公路、水利等基建放在首位，包含矿产资源开发，规划均远超“十一五”，公司作为省内民爆有突出贡献的公司将充分获益；而公司在内蒙的布局也已初具规划，内蒙煤炭储量和产值均已跃居全国榜首，当地其他矿产资源相同丰厚，两省区内的民爆产品的市场需求将继续增加。

  近两年成绩增加点：收买柯达化工、爆炸事务拓宽。因为下流需求旺盛，公司近期满负荷出产，但产品依然求过于供。前期公司发布了重要的公告， 估计中报成绩增加20%-40%，首要来自于收下几方面。公司收买内蒙柯达化工3.8万吨产能后，本年炸药产值有必定增加。估计本年公司炸药总产值可以到达10万吨，现在炸药价格改变不大。上一年公司完成爆炸工程收入7900万元；跟着攀西区域爆炸工程事务的快速打开，估计本年公司工程爆炸工程事务量将有大幅提高。

  民爆职业原则上不再新批产能，国家鼓舞企业进入爆炸工程服务范畴，寻觅新赢利增加点。公司现在作业的攀枝花区域为四川“十二五”钒钛要点开发区域，资源丰厚，后续增加空间大；而资达爆炸或将成为公司在内蒙开展爆炸工程的起点。“十二五”期间，民爆职业界的整合仍是大势所趋。公司2003年起公司先后并购了十多家企业，包含5家民爆出产企业，整合经历比较丰厚。2011年4月公司成功收买内蒙柯达化工，敞开了“十二五”民爆整合前奏，显现公司进一步扩张决计；而充分的现金流，则为公司成功收买供给了有力保证。

  咱们估计公司2011-2012年EPS分别为0.76元、0.90元，对应PE分别为23.8元、20.0元，给予“增持”评级。公司后续收买预期激烈，主张继续重视。